新創接招 錢燒太兇 8大慘況等你

（圖／取自網路）

矽谷知名創投Bill Gurley掀起的科技泡沫討論方興未艾，在他之後，曾創辦第一代網路瀏覽器Netscape的資深科技人兼創投Marc Andreessen也出面說話了，並且在Twitter發表言論，力挺Bill Gurley，斷言近10年來這股「新創募資容易又估值過高的榮景」即將結束！

「當景氣變差時，目前的創投環境也會跟著變，等潮水退去就會看到誰是沒穿泳褲的泳者：多數燒錢率高的企業將會蒸發。」Marc Andreessen進一步解釋為什麼錢燒太兇的新創將會面臨慘況：

1. 燒錢率高，將會扼殺你對學習及面對市場轉變的適應能力。企業會變得太過笨重而難以轉向。

2. 請人容易送人難，招募人才對新創而言就像單行道，只要卡住了就很難轉向。

3. 你的管理階層被訓練成只顧著招募人才，公司只會變得越來越臃腫，卻又經營不善。

4. 大批員工、體面的大辦公室，還有極高的費用支出，營造出「我們成功了！」的景像，掩飾了必須坦承現況的壓力。

5. 人員溝通成本呈指數成長，讓一切事物都慢了下來。公司停滯不前，變成了一個工作沒效率的地方。

6. 籌措新資金將越來越難，投資者們的胃口越來越大，你必須用越來越高的估值來吸引他們，否則就只能進行估值打折的融資（Down Round），燒錢率高的新創無法在估值變低的融資中存活下來。為了避免下一輪融資面臨估直打折的困境，企業也只好在前一輪融資想辦法抬高身價。

7. 就算成功拿到估值變高的融資，聰明的投資者也會想辦法規避風險，若估值降低的話就要求增加持股比例，試想在下一輪估值打折融資後就能擁有80％的公司，對投資者來說是件多美好的事！

8. 景氣變差後，購併的熱潮也會退去，沒人會想買一家燒錢的公司，你再也沒有B計劃可用，也只好從世上蒸發了！

Marc Andreessen也提到，自己的創投基金Andreessen Horowitz正在退出一些成長中的新創企業，因為有太多對沖基金和其他資金來源正在炒作新創企業。他也表示，前述這些情況會發生在任何景氣循環的情況當中，但不代表現在正處在泡沫化當中，他想強調的是，新創要謹慎評估資金的使用，避免落入上述的惡性循環。

【101創業大小事／整理報導】

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