顧問靠邊站 Google投資靠牙刷？

(圖片取自網路)

在過往，許多矽谷大型科技公司考慮併購標的時，都會仰賴投資銀行，藉由銀行扮演的顧問角色，去選擇自己的投資標的，但近期卻逐漸轉往由自己內部的發展團隊尋找目標、進行財務調查和談判條件，像Google即靠一套自訂的「牙刷測試」來尋找併購目標。

Google決定要不要花數千萬或數億美元併購一家公司時，執行長佩吉會要求併購案先通過「牙刷測試」，這這套測試的重點就在於「會不會每天用到？」和「有了生活會不會更好？」此測試不以評量獲利、現金流量、甚至銷售等傳統標準為主，強調用處高於獲利，長期潛力甚於短期財務利得。

不仰賴顧問的併購案正迅速增加。據Dealogic公司調查，今年美國科技業超過1億美元的併購案，有69%未僱用投資銀行，遠高於十年前的27%。

蘋果今年以30億美元買Beats時，專業交易顧問被晾在一旁；臉書3月以23億美元收購虛擬實境公司Oculus VR，投資銀行家也插不上手。Google去年花10億美元併入地圖業者Waze時，沒有一家銀行分到一杯羹。

科技公司與投資銀行漸行漸遠的主要原因之一是，許多科技主管認為，部分顧問業者根本不瞭解像Google和臉書這些公司在找什麼。

投資銀行對財務評估和談判可能很擅長，但對於評估處於成長早期的科技公司未必使得上力。以臉書為例，通常不收購已經很知名的網路品牌，而是藉收購來押注未來發展潛力的「績優股」，和填補技術缺口，因此動用矽谷創業家、主管和創投圈的關係已經綽綽有餘。

【101創業大小事/整理報導】

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