創投必讀!你所不知的四大陷阱

（圖／取自網路）

1. 隱形債務在商業計劃書里，財務報表是投資方最關注的部分之一。

投資方第一敏感的問題就是「我該投多少錢，我能有多少回報」。一般情況下，商業計劃書裡邊的「財務分析」屬於融資方需要保密的資料。然而，融資方越是把財務分析搞得神神秘秘的，投資方越是大呼上當。其中，隱形債務問題，成為目前投資方比較頭疼的一大陷阱。  

「隱形債務防不勝防」，一位多年從事項目投資分析的分析師告訴記者，「現在融資方在財務上做假的手段真是越來越高明，隱形債務現在令我們最為頭疼。」隱形債務情況比較複雜。曾經有這樣一家軟件廠商，為了扶持幾家區域總代理商，替代理商擔保以便代理商從銀行貸款。可是過了沒多久，有三家代理商跑了。該軟件廠商也欠了一屁股的債。後來這家軟件廠商在融資的時候，商業計劃書上根本沒有提到這件事，導致後來的投資方有很大一筆資金被用來返還舊債。另外，還有一個北京的公司兼併了外地一家瀕臨破產的企業。融資方沒有在商業計劃書中說明這個情況，等到北京公司融資成功后，新股東自然也就背上了這樣一個大鍋。潘冬告訴記者，融資方一般不會在商業計劃書里主動提及「隱形債務」問題，而且即使投資方做了很深入的調查，還是很難查出個水落石出。

2. 團隊集體私奔

一個成熟的商業計劃，除了有一個比較誘人的商業模式外，創業團隊也成為投資方決定是否投資的一個重要參考。因此，一般的商業計劃書，會對團隊組成及核心人物大寫特寫，力圖向投資方傳遞這樣的信息：「這個項目，只有我們這樣的一個團隊才能做得來。」然而，創業團隊也是投資方的一個大陷阱。且不說有的創業者報給投資方的團隊組合非常豪華，但可能這個公司就一兩個人。成功融資後「團隊集體私奔」現象更是令投資方髮指。

「我根本想不到會是這樣的情況」，負責項目談判的投資方代表久久忘記不了自己曾經的一次失誤。鍾力是國外一家知名創業投資機構在中國的首席代表。2000年春天，在IT業最火熱的時候他負責在中國物色好項目。據鍾力回憶，一切都很完美，包括商業模式、營銷計劃、投資效益分析等等，當然了還有當時為之興奮不已的優秀團隊。然而，正式投資之後，這個團隊卻莫名其妙的「集體私奔」了，並捲走了首期500萬人民幣的投資。因為這次事件，鍾力被辭了工作，並決定從此不再介入創投業。

3. 專利保護不力

大凡融資成功的商業計劃，除了有成熟的商業模式，優秀的創業團隊，還必須有獨特的技術，特別是具有自主專利的技術。然而，很多商業計劃書裡邊所描述的貌似具有自主專利的技術，卻讓投資者吃了大虧。

據清科創業投資諮詢有限公司的姜廣勝介紹，這其中包括三種情況：

第一種，「競業禁止」的技術骨幹冒險創業。在高新技術企業，尤其是研發部門，公司對技術骨幹的控制特別嚴格，一般都會跟技術骨幹簽訂「競業禁止合同」。按照合同規定，該公司技術骨幹辭職離開該公司后，兩年內不得在同行業工作。有很多創業團隊里不乏這樣的「自由人」。他們往往是原先公司某項技術的開發者。脫離原公司后，自己組織或參與新的團隊利用原公司的技術進行融資。在冒着巨大的懲罰風險（按規定，原公司發現后可以對其進行起訴）的同時，也給還蒙在鼓裡的投資者帶來了一個天大的陷阱：一旦被原公司起訴，投資方自然也就白白賠了一大筆投資。

第二種，專利申請期間的冒險創業。有很多技術骨幹辭了原公司，帶着原公司正在申請專利的新技術加盟到新公司，並對技術進行包裝、融資。由於該項專利正在申請中，就可以一時迷惑投資方而圈到錢。

第三種，包裝、外形設計等較易模仿的項目，沒有及時進行專利保護。於是，很多同行巧妙地利用了該包裝或設計，等到自己真正開始做市場推廣的時候難度就極其大，這也無疑給投資方帶來一定的損失。

姜廣勝告訴記者，融資方的這些手段都比較隱秘，一般難於在商業計劃書乃至往後的談判中察覺出來。

4. 隱瞞市場風險

一般的商業計劃書，還將對創業企業的市場前景以及競爭優勢做詳細介紹。為了增加投資者對該項目的市場信心，很多融資方誇大甚至虛構了市場預期，充分利用一些不確定性的市場因素，或者隱瞞一些真實的市場風險，來達到自己圈錢的目的。這些市場風險，就包括了政策風險。

據業內人士介紹，經常會有一些創業企業，拿着地方政府乃至中央政府的紅頭文件、批示以及不算很成熟的商業計劃書前來融資。這種企業一般都會宣稱自己擁有廣泛的政府資源，並得知中央馬上就要擴大在哪些方面的投入，馬上就要上哪個項目，並拿出一大堆證明文件，由此來證明自己的項目市場潛力巨大。一般的投資方對這樣的項目就會比較謹慎，但是也有少數投資方難於擋住這種誘惑，被拉下馬。

【101創業大小事／整理報導】

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